东兴证券股份有限公司刘蒙,张永嘉近期对中科朝阳进行盘考并发布了盘考陈诉《2024年三季报点评：功绩合乎预期，国产算力仍保管高景气》，本陈诉对中科朝阳给出买入评级，面前股价为72.04元。

中科朝阳(603019)

事件：近期，公司发布2024年三季度陈诉。前三季度，公司竣事生意收入80.41亿元，同比增长3.65%；包摄于母公司统共者净利润7.70亿元，同比增长2.57%；包摄于母公司统共者扣除非等闲性损益净利润4.45亿元，同比增长8.66%。单三季度，公司竣事生意收入23.29亿元，同比减少1.19%；竣事归母净利润2.06亿元，同比增长0.41%。

举座功绩合乎预期，投资收益执续高增。（1）前三季度，公司竣事生意收入80.41亿元，同比增长3.65%；包摄于母公司统共者净利润7.70亿元，同比增长2.57%。单三季度公司竣事生意收入23.29亿元，同比减少1.19%；竣事归母净利润2.06亿元，同比增长0.41%。一方面公司三季度为传统淡季，另一方面卑劣需求仍处于复苏前期，因此功绩巩固，基本合乎预期。（2）陈诉期内公司投资收益为4.12亿元，同比增长82.03%，主要原因系联营公司海光信息与中科星图净利润加多，尤其海光信息对公司投资收益孝敬较大。海光信息2024年第三季度竣事生意收入23.74亿元，同比增长78.33%；归母净利润6.72亿元，同比增长199.90%；扣非净利润6.57亿元，同比增长205.85%。海光信息功绩保管高增相同考据国产算力需求景气度仍较高，且公司与海光信息存在业务协同，有望执续受益国产算力需求增长趋势。

毛利率执续提高，工夫用度略有高潮。前三季度公司毛利率26.81%，同比增长0.94个pct，公司毛利率提高的主要原因系自研产物比重提高。前三季度公司销售/处理/研发用度营收占比诀别为6.45%/3.03%/12.22%，客岁同工夫别为5.89%/2.54%/11.07%，公司用度占比有所提高，主要系收入增速放缓趋势下，用度刚性所致，但举座来看用度比例较为踏实。

算力仍处于插足期，国产办事器需求仍然景气。现在国内算力仍处于插足期，各场所出台计谋撑执算力基础规律修复，筹商国外科技制裁，对国产算力需求仍是较高。公司手脚国产办事器领军企业，深度布局算力行业，有望执续受益算力修复及国产替代趋势。

公司盈利预测及投资评级：公司功绩举座合乎预期，国内仍处于算力插足期，且国产算力需求仍然景气，看好公司永恒发展，咱们预测公司2024-2026年归母净利润诀别为23.01、28.33和33.95亿元，对应EPS诀别为1.57、1.94和2.32元。面前股价对应2024-2026年PE值诀别为38.44、31.23和26.06倍，保管“热烈保举”评级。

风险领导：算力修复不足预期、业务拓展不足预期、规画情况不足预期风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹算，开源证券陈宝健盘考员团队对该股盘考较为深远，近三年预测准确度均值高达90.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21亿，凭证现价换算的预测PE为46.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增执评级4家；以前90天内机构办法均价为58.05。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。