港股又迎新公司登陆。

12月6日，多点数智、重塑能源两家公司登陆港股市集，范围收盘，多点数智大跌超54%，重塑能源股价微涨0.07%。不外，这两家公司总市值均超百亿港元。

从两家公司的最终发售价及分拨效果公告来看，其公开拓售的认购倍数均不率先2倍，其中多点数智为1.94倍，而重塑能源仅为1.55倍。

这一认购数据也意味着投资者对其认购温雅并不高，反不雅12月10日行将上市的毛戈平，其预测认购倍数或将超1000倍。

多点数智：绝大部分收益来自关联方

最终发售价及分拨效果公告表示，多点数智本次的发售价为30.21港元，本次召募所得款项净额约为6.24亿港元。

招股书表示，多点数智为土产货零卖业的零卖商提供零卖数字化科罚决策。土产货零卖即通过线下或在线渠说念出售商品给近邻耗尽者的业务。多点数智主要于中国内地提供科罚决策并已奏效将业务扩展至亚洲其他国度及地区，包括中国香港和澳门、柬埔寨、新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾及文莱等。

但现在，多点数智的绝大部分收入仍来自中国内地市集。除中国香港外，其他地区的占比均不到1%。

把柄弗若斯特沙利文的贵寓，按收益计较在2023年，多点数智是中国最大的零卖数字化科罚决策功绩商，市集份额为6.5%。是亚洲第三大零卖数字化科罚决策功绩商，市集份额为4.2%。

招股书表示，多点数智的零卖数字化业务始于与物好意思集团的调和。多点数智与物好意思集团（关联方之一）有密切的业务关系，并进行了多半的业务往复。多点数智的创举东说念主、高档照拂人及控股激动张文中为物好意思科技集团有限公司（物好意思集团的控股公司）的控股激动。

此外，多点数智也为其他大型零卖商提供功绩，如重庆百货集团（关联方之一）、银川新华集团（关联方之一及由张文中适度）及麦德龙实体（关联方之一及由张文中适度），以及DFIRetailGroup策动的惠康、万宁、Guardian、Giant及7-Eleven（HongKong）等闻明品牌。2021年、2022年、2023年及本年上半年，多点数智已鉴别为236名、436名、533名及444名客户提供功绩。

现在，多点数智的大部分收益来自有限的主要客户，包括物好意思集团、麦德龙实体、重庆百货集团、银川新华集团等。尽管公司研究扩大客户群并使其变得种种化，但公司预测短期内仍将依赖主要客户。其中，公司预测来自物好意思集团的收益将持续占公司收益的绝大部分。2021年、2022年、2023年及本年上半年，多点数智收益的79.4%、83.3%、87.2%及89.6%来利己包括物好意思集团在内的前五大客户提供的功绩。

多点数智预测将来与关联方的业务往复将会加多。同期，诚然收入增长速即，但公司现在仍处于亏本之中。

招股书表示，近几年，多点数智杀青了苍劲的收益增长。收益由2021年的东说念主民币8.5亿元加多56.6%至2022年的东说念主民币13.3亿元，并进一步加多19.4%至2023年的东说念主民币15.9亿元。本年上半年，公司收益同比加多22.9%，达到东说念主民币9.4亿元。

2021年、2022年及2023年以及本年上半年，多点数智的执续策动业务经相同净亏本（非国际财务讲述准则计量）鉴别为东说念主民币9.4亿元、东说念主民币3.6亿元、东说念主民币2.3亿元、东说念主民币0.6亿元。

值得留意的是，多点数智背后的激动声势超越豪华，其初次公开拓售前投资者包括腾讯、IDG老本、兴业银行、中国国有企业结构相同基金及深圳投控湾区股权投资基金合资企业等。

而本次发售完成后，多点数智的创举东说念主兼高档照拂人张文中将通过多家中介机构（均为由他全资领有或适度的公司）领有及适度5.02亿股股份的权利，占多点数智已刊行股份总和的约56.67%。

把柄招股书，多点数智拟将股份发售所得款项净额用作以下用途：约42.1%用于为公司开拓新应用程式及新功绩模块；约10.0%将用于选拔性地寻求与公司的当然增长计策互补的计策调和、投资及收购；约30.0%用于公司业务推广关系的东说念主才招聘；约7.9%将用于扩大公司的销售网络并进一步加强公司品牌声誉；约10%用作营运资金偏激他一般公司用途。

重塑能源：产业现阶段主要属政策导向

最终发售价及分拨效果公告表示，重塑能源本次的发售价为147港元，本次召募所得款项净额约为6.29亿港元。其基石投资者为鼎创（香港）基石投资有限公司，其背后为九江市国资。

招股书表示，动作一家中国率先的氢能科技企业，重塑能源专注于氢燃料电板系统、氢能装备及关系零部件的贪图、开拓、制造和销售，并提供兴奋客户需求的氢燃料电板工程开拓功绩，令重塑能源约略提供制氢及终局应用一站式科罚决策。就氢燃料电板系统而言，重塑能源主要专注于重卡搭载的氢燃料电板系统。

把柄弗若斯特沙利文的贵寓，按2023年氢燃料电板系统的销售输出功率计，重塑能源位居中国氢燃料电板系统市集第一，市集份额为23.8%。按2023年重卡搭载的氢燃料电板系统的总销售输出功率计，重塑能源位居中国氢燃料电板系统市集第一，市集份额为42.4%。按2023年氢燃料电板系统的总销售额计，重塑能源位居中国氢燃料电板系统市集第三，市集份额为16.2%。按2023年重卡搭载的氢燃料电板系统的总销售额计，重塑能源位居中国氢燃料电板系统市集第一，市集份额为29.4%。范围2024年5月31日，重塑能源的氢燃料电板系统已为中国率先5900辆燃料电板汽车提供能源。

招股书表示，连年来，重塑能源进一步拓展至氢能产业上游，自主研发了PEM纯水电解制氢系统、制氢电源、碱性（ALK）电解槽电极偏激他不错有用运用电能制氢的枢纽零部件，变成了“电-氢-电”的新买卖模式。

把柄弗若斯特沙利文的贵寓，除部分燃料电板汽车制造商外，中国氢能价值链中主营业务与氢能产业研究的大部分市集参与者仍处于亏本状态，主若是因为该产业仍处于相对早期阶段，需要进行多半研发以及销售及营销干涉，且该产业仍主要属政策导向，市集参与者或多或少齐依赖政府补贴，同期关系家具的出产成本相对较高。

重塑能源也默示，氢燃料电板产业现阶段主要属政策导向，市集参与者在发展业务和提高市集领受度方面严重依赖政府政策、补贴和引发。现在，该产业正慢慢由政策导向向市集导向转型，市集参与者开动减少依赖政府扶助，将其要点转向性能、成本效益、耗尽者偏好等市集驱上路分。

在这一配景下，重塑能源尚未杀青盈利。2021年、2022年、2023年及2024年前5个月，重塑能源的总收入鉴别为东说念主民币5.2亿元、东说念主民币6.0亿元、东说念主民币9.0亿元及东说念主民币0.1亿元，同期，公司鉴别录得净亏本东说念主民币6.5亿元、东说念主民币5.5亿元、东说念主民币5.8亿元及东说念主民币4.1亿元。

招股书表示，重塑能源的净亏本景色乃主要由于重塑能源死力扩大众具线并开拓高下流网络及调和，以使重塑能源的买卖模式杀青“电-氢-电”的协同应用，因此产生多半研发开支、销售及营销开支以及种种其他策动开支。

对此，重塑能源指出，鉴于氢能市集仍处于早期发展阶段，并正慢慢由政策导向向市集导向转型，现阶段重点开展研发和扩大产能相较于寻务及时的财务答复或利润更为要害，将为氢能市集发展老到时的增长打下坚实基础。从中期来看，重塑能源旨在通过以下样式保管业务的可执续性及杀青盈利：一是业务推广及收入增长；二是管控成本及提高策动杠杆；三是改善现款流量及耕种筹资才气。跟着盈利加多，重塑能源预测现款流量亦将同步改善。

值得留意的是，在重塑能源背后，有着数位产业巨头的投资。中石化老本对重塑能源进行了计策投资，该公司由中国石油化工集团有限公司及中国石油化工股份有限公司建设，旨在对新能源、节能环保等新式产业进行计策投资。丰田互市不仅是重塑能源的计策投资者，亦然重塑能源在供应链及市集拓展方面的要害业务调和伙伴。此外，宇通、一汽自若等亦对公司作出计策投资，高瓴裕润、国度制造业基金、红杉中国等闻明投资机构对公司进行了投资。

招股书表示，重塑能源现在研究将所得款项净额用于以下用途：74.5%将用于为重塑能源的氢燃料电板系统的研刊行为及扩产提供资金；15.3%将用于为重塑能源的氢能装备的扩产提供资金；7.7%将用于重塑能源的国外市集业务拓展；2.5%将用于重塑能源的营运资金及一般公司用途。