红周刊 本刊剪辑部 | 王飞

动作A股公认的“股王”，贵州茅台(600519)让潜入陪跑的投资东说念主求名求利，如早期便重仓其中的“股神”林园、“中国巴菲特”但斌、“冯才子”冯柳等。

另外，还有两家相对“低调”的机构在闷声赚大钱。从公开的音信来看，其也均为价值投资的拥趸者。近期，其中的一家机构悲凉公开现身，此次又会激起何如的水花？

重仓茅台事迹大增

好意思妙私募又现身

6月5日，华阳集团(002906)发布公告，公司近期“开门迎客”，收受了潜入投资机构的调研。从参与调研机构名单来看，券商占据了大无数，其次是公募基金，诚然其中也不乏有名私募，如千亿私募高毅金钱。此外，瑞丰汇邦也现身其中（见图1）。

据了解，瑞丰汇邦开发于2014年，是国内开发较早的阳光私募之一。据私募排排网表现，瑞丰汇邦在早期的事迹波动性很大，如在2015年大牛市时，公司事迹迎来大涨，随后便跟班商场走起了“下坡路”；在2018年单边下降的商场中，公司事迹下滑进度昭着加速。这种情况直至2018年底才发生改动，其时，瑞丰汇邦的事迹出现企稳，并有了昭着的反弹。在随后的2020年，瑞丰汇邦的事迹更是接近直线飞腾（见图2）。

分析来看，瑞丰汇邦的事迹弧线之是以发生这么的变化，很可能是因为重仓了贵州茅台(600519)。据梳理，亦然在2018年底，瑞丰汇邦旗下的瑞丰汇邦三号基金新干涉了贵州茅台的前十大鼓励名单，并不休加仓于今，而瑞丰汇邦的事迹弧线也与贵州茅台的股价走势高度吻合（见图3）。

但除贵州茅台除外，瑞丰汇邦很少与上市公司有所筹办，如适度本年一季度末，瑞丰汇邦三号基金除了重仓贵州茅台除外，仅现身在了中国神华的前十大鼓励名单。如今，瑞丰汇邦又悲凉现身华阳集团的调研行为，这家公司有什么魔力？

据悉，华阳集团主营汽车电子、精密压铸等，是汽车智能座舱的龙头之一。同期，华阳集团与贵州茅台、中国神华具备稳增长、高分成等多重同样的属性。如在事迹成长方面，公司已连气儿四年已毕了归母净利润的同比增长，本年一季度，公司再次已毕12.10%的增长。在近期的机构调研中，华阳集团默示，公司本年以来客户开拓情况讲究、HUD（昂首显视征战）量产客户数目捏续加多等等。这或意味着，华阳集团的事迹在接下来会捏续放量增长。

再如分成方面，华阳集团自2017年上市以来已进行5次分成，累计分成4.74亿元，分成率达36.21%，分成爽朗追贵州茅台的44.96%、中国神华的50.28%。

曾凭一只重仓股 “躺赢”超400万元

最近三年温文过这7家公司

梳理瑞丰汇邦历史捏仓数据来看，稳增长、高分成等属性一直连气儿其中。如在现身贵州茅台和中国神华的前十大流畅鼓励名单除外，瑞丰汇邦最近几年还曾重仓老白干酒(600559)和掌阅科技(603533)等，而其均具备稳增长、高分成的属性。

以老白干酒为例，瑞丰汇邦于2017年底新干涉公司的前十大鼓励名单，并于2019年底退出。而在2017年度至2019年度，老白干酒已毕归母净利润分手为1.64亿元、3.50亿元和4.04亿元，分手同比增长47.53%、114.26%和15.38%。同期，老白干酒自2002年年上市于今，已进行现款分成17次，累计分成9.61亿元，分成率达30.63%。

亦然因此，尽管老白干酒股价在2017年三季度至2019年底累计收跌7.40%，但瑞丰汇邦在成本利得除外仍通过分成大口“回血”。据梳理，在2017年底时，瑞丰汇邦捏股975.44万股，在2018年底时，捏股1420.69万股，按照对应年度每股股利测算，瑞丰汇邦“躺赢”约408.19万元。

在老白干酒等多家重仓股除外，Wind统计表现，包括华阳集团在内，瑞丰汇邦在最近三年共参与了7家公司的机构调研，而其也广大具备稳增长、高分成等属性。如在分成方面，这7家公司的分成率有5家在20%以上，尤其是乔治白(002687)和宏川明智(002930)，其分成率分手高达50.41%和42.62%（见表1）。

值得一提的是，在分成率高企的同期，宏川明智一经唯逐个家在2021年度和2022年度连气儿两次获取了瑞丰汇邦调研的公司。从这方面看，相对其他被调研的公司而言，宏川明智对瑞丰汇邦的眩惑力或更高。同期，外资亦然对分成过头敬重的机构，而宏川明智在2022年还一度成为外资的“爆买”股，即悉数外资捏股的比例跳动公司总股本的24%。

“拥抱”价值股

或将锁定这类宗旨？

瑞丰汇邦为什么会比拟持重稳增长、高分成等属性呢？

公开府上表现，瑞丰汇邦是国内遵从价值投资的一批机构，“公司责任是传播感性投资，施行价值投资。” 瑞丰汇邦默示。

而在2018年致投资者的信中，瑞丰汇邦指出，之前涨了若干粗略跌了若干并不是价值的中枢。“岁首不休的有投资者沟通咱们的想法，以为创业板商场从2015年的高位连气儿下降了那么多，本年确定是很好的契机。咱们皆直白的告诉他们，这是一种很危急的念念法。国内股票投资者中，实在相识企业估值并哄骗估值进行投资的太少了，不论是机构一经个东说念主。商场的周期循环，涨多了跌，跌多了涨，大体是莫得错的。然而千万不要健忘了价值这个锚。一个股票不错下降无数个90%，不论它目下是100元每股的价钱，一经1元每股的价钱。伏击的是其背后的公司能否为鼓励创造价值：纷至踏来的利润和现款流。”瑞丰汇邦如是说。

此外，瑞丰汇邦对2018年的商场进一步解说说，“咱们的股票，不论是从纵向比拟（与自己历史估值）一经从横向比拟（与人人其他股票商场）来看，估值皆处于低位。咱们不错买到许多股息率跳动4%、股票价钱低于每股净金钱况兼事迹还在不休成长的股票。是以，咱们以为股票商场提供的这种契机远远好过其他金钱类别。”

时于本日，A股中仍有潜入相宜瑞丰汇邦“审好意思”的公司，如以连气儿三年股息率跳动4%、股票价钱低于每股净金钱、连气儿三年归母净利润同比增长为筛选圭臬，共有21家公司相宜（见表2）。

从行业属性来看，触及的银行股占据较大的权重，多达16家，工、农、中、建、交五大国有银行赫然在列。而对比瑞丰汇邦三号基金近三年的净值走势和申万银行指数走势来看，其波动趋势基本吻合（见图4）。从这方面看，不甩掉瑞丰汇邦已捏有上述多家或部分银行股的可能。

此外，平煤股份(601666)、厦门国贸(600755)、南京高科(600064)、天健集团(000090)和豫园股份(600655)五家公司，也有可能获取瑞丰汇邦的趣味。

（文中说起个股仅为例如分析，不作念商业推选。）