华尔街预测Netflix 2024年四季度新增用户918万，但Netflix内容新增1890万，径直拉爆阛阓预期。

Netflix再现\"FANG\"时期（FANG：Facebook，Amazon，Netflix和Google曾被并排为互联网四大龙头）传说，以历史上最高的季度用户增长甘休了2024年。

△ Netflix以单季度1890万新增用户量的超预期佳绩甘休了2024年

01 “流媒体年老”已已毕“赢家通吃”

现时，Netflix天下订阅用户总量冲破3亿，其余竞争敌手被远远的甩在了死后。第二名的Disney+订阅用户只须Netflix的一半，况且月均付费只须远不足Netflix。

△ Netflix是名副其实的“流媒体老年老”

Netflix之前的季度新增记录是2020年一季度创下的1500万——当时适逢新冠病毒荼毒，天下各地的东谈主们大多齐被动诡秘居家办公；本年能创造一个超出脱落时期的用户新增数字，可谓炸裂。

到底发生么什么，Netflix不错在四季度再次爆一波新用户增长？

起先要归功于一系列热点节目，包括热点电影《随身危急》（Carry-On），天然还有Netflix史上最火爆剧集《鱿鱼游戏》第二季开更。

天然，只靠个别剧集的火爆拉新是不够的。Netflix示意，用户平均每月不雅看七部电影，可谓袭取多多。

除了上述两部爆款，阐发细腻的原创作品还包括改编自东谈主气编剧兼导演理查德·柯蒂斯（《四个婚典和一个葬礼》《诺丁山》《真爱至上》）的圣诞主题电影《那年圣诞不相似》、和苏珊·萨兰登与凯丽·华盛顿主演的《6888女子营》；

△ 《那年圣诞不相似》

从索尼影业拿到的《爱情，到此为止》也因两位主演布蕾克·莱弗利和贾斯汀·贝尔杜尼激勉的争议而东谈主气大增，带来了无数不雅众。

△ 《爱情，到此为止》

一连串热点内容绵绵络续鼓动新增订阅，公司在财报公布后的电话会议中示意，莫得任何一个热点剧集占据拉动新增用户的很大比例；换句话说，Netflix关于新增用户的诱骗力是握续的，并不外分依赖于少数爆款剧集——这是公司内容运营健康的充分阐发。

Netflix新增用户另外一个抨击推手是公司2024年注视干与的体育赛事直播。

把柄讨论公司 Antenna 的数据，杰克·保罗和迈克·泰森之间的拳击比赛创造了单日注册东谈主数的记录，致使跳跃了Netflix的第一场橄榄球定约(NFL)比赛。

公司在给投资者的信中写谈：

咱们新设置的直播节目带来了一些必看的内容。天然直播节目可能只占总不雅看时期和内容收入的一小部分，但咱们觉得，体育赛事直播将为咱们的会员和业务带来雄壮的价值。

从下图不错看到，和竞争敌手Paramount+及Peacock比较，Netflix的单日峰值新增用户并不占优，致使远低于“超等碗”和NFL的AFC外卡决赛；但能在一个季度诱骗1800万净增，Netflix一定有内容之外的上风。

△ Netflix 2023.12-2024.12 单日新增用户峰值（点开看大图）

一部分上风来自于依然奉行了两年的分享套餐。

在以前的财报分析里我详确解释过Netflix的“打击分享账号”和相应的分享套餐（《付费会员冲破2.8亿，全年营收预测390亿好意思元，Netflix“王者”回归！（深度）》），四季度Netflix在依然相等训练的好意思加区域阛阓(UCAN)斩获 482 万新增订阅，主要便是分享套餐和含告白套餐带来的。

在欧洲、中东和非洲区域阛阓(EMEA)加多了500万订阅用户，在拉丁好意思洲加多了 415万订阅用户，在亚太地区加多了494万订阅用户。

公司暗里里有莫得埋一些暴击新用户的留意想？我觉得是有的。

本季度是Netflix终末一次申报季度用户新增数据。Netflix详情但愿在终末一次走漏数据时交出终末一份好收货。

从Google往日12个月的天下搜索热度数据(Google Trends)来看，一方面Netflix在11月份和12月份分手有两个搜索岑岭，说明公司在这个时期点以前所未有的力度营销热点内容，带来超出前三个季度的搜索热度；

另一方面，Netflix的搜索热度一直稳稳压住行业老二迪士尼，亦然公司能四季度爆一波新用户的径直施展。

从Netflix财报数据不错看到，公司四季度营销用度从前三季度的6.5亿好意思元傍边飙升到近10亿好意思元。

天然每年四季度齐是公司营销的要点，但本年手笔高出大，我想亦然为了终末一次走漏订阅用户数据时来一个“关门红”。

从行业的横向角度，咱们也冒昧发现如今Netflix的上风。

下图知道了流媒体行业的新增用户在首次袭取做事提供商时的倾向，也便是那些传统有线电视订阅者最终“剪线”后拥抱互联网流媒体的首选。

2022年时Netflix还只占十分之一的份额，当时是群雄并起，几家主要的流媒体做事商刚刚入场；

到了2024年年底，新用户首选Netflix的比例接近四分之一，同期受伤的主如若Hulu，迪士尼，Apple TV+和Discovery。

△ 流媒体新增用户在首次袭取做事商时的倾向性趋势

为什么Netflix对新增用户的诱骗力快速增大？主要原因我觉得是Netflix的内容库跟着时期的推移快速延迟。许多“必看”的Netflix原创剧集积聚下来，让Netflix有了和其它媒体巨头平起平坐的实力。

尽管华纳、迪士尼和派拉蒙有悠久的历史和雄壮的内容库，但在Netflix握续创作热点剧集的竞争下，上风依然莫得那么隆起；

再加上Netflix多年的品牌经营和阛阓起先产生了赢家通吃的“年老效应”，让传统用户在袭取流媒体时起先猜度行业年老Netflix。

数据也证据了这小数。在财报本日发布的 12 月收视快照知道，Netflix 创下了公司最高记录，占全好意思电视使用总时长的 8.5%。

△ 尼尔森2024年12月收视快照

Netflix占电视总时期的比例在职何区域阛阓中齐不跳跃 10%，这意味着Netflix在天下还有很大增漫空间。哪怕订阅做事停滞不前，加多的不雅看时长相似不错带来告白收入的增长。

另外，2024年传统有线电视用户陆续向流媒体迁徙。

Antenna数据知道，2024 年全年大致有近 500 万新用户进入流媒体阛阓。这也为Netflix带来绵绵络续的新增订阅。

02 “盈利才调”是下一阶段方向

前边讲过，本季度是Netflix终末一次申报用户数目，原因是公司惩处层试图让投资者优先探讨销售额和利润等财务筹谋—。毕竟订阅用户增长的天花板是刚性且显豁的。

财报知道，四季度收入增长16%，达到102亿好意思元——这是公司2021年底以来的最大增幅，也首次冲破季度收入百亿好意思元大关。

△ Netflix财报上的收入数据

Netflix预测2025年收入将达到445亿好意思元，比2024年增长14%。其中一季度收入增长11.2%，达到104亿好意思元。

收入增长的能源除了用户数增长之外，便是加价！

Netflix 通过普及训练阛阓的价钱来普及销售额，公司正在普及好意思国、加拿大、葡萄牙和阿根廷的收费设施，其中最受迎接的好意思国套餐价钱高涨 2.5 好意思元，涨至每月 17.99 好意思元；

Netflix还普及了低价的含告白套餐的价钱。

从整个这个词财报展示的收入开销结构来看，Netflix依然具备了十分踏实的“造血才调”。除了通顺三年的正现款流之外，毛利稳稳站在了40%以上，净利则依然接近20%。

△ Netflix 2024年第四季度财报上的收入开销结构（点开看大图）

03 Netflix的2025：面面俱到

“手中有粮，心中不慌”，Netflix2024年以62亿好意思元回购了990万股，自回购规划运转以来，Netflix已干与129亿好意思元。

董事会又批准为回购规划加多150亿好意思元，这使总回购授权达到171亿好意思元。中短期内价钱将有显豁复旧。

2025年，Netflix预测将产生约80亿好意思元的解放现款流，内容开销约为180亿好意思元。

这仍然是一个业界起先的内容干与预算。探讨到Netflix依然度过了烧钱快速充实内容库的阶段，异日公司统统不错在财务方面面面俱到，和Disney这么的百年老店耗下去。

需要提到的是，Netflix算作互联网企业中的时代前锋，当今正在全面建筑我方的告白惩处平台。

2024年11月份，公司在加拿大推出了自有的First Party告白时代平台，并已统统将加拿大的整个告白做事疏通到里面系统中。

跟着时期的推移，Netflix的告白时代平台将慢慢扩展复旧天下告白投放惩处，并对Google和Meta的互联网告白业务造成初步的挑战。

只须我方不犯错，Netflix长进一派光明。