中金发布研报称，守护对中国建筑兴业（00830）24/25年净利润预测不变。该行守护“跑赢行业”评级和规划价2.8港元不变，对应8.2x/6.3x 24e/25e

P/E。公司3Q24功绩适当该行预期。预测将来，该行合计其有望充分受益于香港北部都会区诞生等大型诞生。此外还看好BIPV业务在“十五五”时间成为新的收入增长源。

中金主要不雅点如下：

公司公布3Q24功绩，功绩基本适当预期。

中国建筑兴业1-3Q24收入65.4亿港元，同比+2%，盘算溢利8.41亿港元，同比+27.9%，对应盘算利润率同比+2.6ppt至12.9%；隐含3Q24收入18.2亿港元，同比+7.4%，盘算溢利1.40亿港元，同比+128%，对应3Q24盘算利润率同比+4.1ppt至7.7%。新顽强片面，1-3Q24新签合约为85.4亿港币，对应前年同期为90.1亿港币；单3Q24新顽强单为24.96亿港币，同比+4.6%，功绩基本适当该行预期。

港澳阛阓高景气度，孝敬高功绩成长。

1-3Q24公司在港澳地区收入43.35亿港元，同比+26.4%，营收守护高速增长；新签合约额达50.31亿港元，同比-7.6%（主要系前年同期港澳阛阓有24.86亿港币病院类订单）；其中3Q24单季港澳阛阓新签18.68亿港元，同比+56.7%。公司在港澳公建、商住阛阓仍保握龙头地位，据公司露馅，三季度中标香港黄竹坑、古洞、山顶文辉谈等多处住宅面目，澳门随景气度擢升、公司也获得了好意思高梅改革面目合约。

内地阛阓聚焦高能级城市、高端面目。

公司加大内地阛阓的高端面目迷惑，据公司露馅，在1H24中标OPPO面目后，内地阛阓慢慢大开，近期中标成都买卖新地标和上海记号性文化艺术空间，中标苹果店维保、小米南京景枫旗舰店、德基广场天窗等多个极品面目。

港澳高景气度，BIPV蓄势待发。

预测将来，该行合计将来3-5年香港阛阓将握续处于高景气度景色、仍有较强的需求驱能源，公司有望充分受益于香港北部都会区诞生等大型诞生。在港澳基本盘结识的同期，公司积极鞭策BIPV落地，近期完成电器、建筑防火、经久性、产物强度一系列认证测试，为公司过问港澳及外洋阛阓打下基础；同期公司BIPV本事不断深耕、与各大限度巨匠握续勾通，跟着面目落地慢慢知道成色，该行看好BIPV在“十五五”时间成为公司新的收入增长源。

风险教唆：港澳需求不足预期，订单落地不足预期。

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