太平洋证券发布研报称，瞻望361度（01361）2024/25/26年归母净利润为11.6/13.5/15.6亿元，标的价在6.12港元，保管“买入”评级。该行称，24Q3公司活水获得慎重较快增长，推崇进步同业，同期库存和扣头计议保抓健康水平，重叠国庆黄金周线上活水增长30%+，线下活水同比增长20%+，该行坚贞看好公司在24年销售破百亿的标的杀青。

事件：

公司近期发布2024Q3零卖运营数据，2024Q3线下大装活水同比增长约10%，线下童衣活水同比增长约10%，电商活水同比增长20%+，活水推崇合适预期。

太平洋证券主要不雅点如下：

活水慎重增长且逐月改善，扣头库存推崇清爽。

24Q3公司线下大装/童衣活水增速推崇优于同业，且逐月改善，其中该行瞻望7月高基数影响增速，8月和9月在奥运催化和开学季带动下增速回暖，线上延续高增趋势；全体库存扣头推崇慎重，瞻望扣头约71折，库销比在4.5-5个月。

线下保抓净开店，居品矩阵抓续升级。

1）渠谈：24Q3装和童衣门店数目均为净增，且大装/童衣门店面积鉴识环比Q2净增4/2频频米至147/110频频米，门店面积扩大灵验带动店效抓续擢升。2）居品：7-9月抓续推出品牌中枢居品，7-9月不时推出户外跑鞋FuturaS（吊牌价679元，鞋面鞋底升级）、专科竞速跑鞋飞飚2（吊牌价999元，减重且回弹力增强）、全球跑鞋雨屏第八代（吊牌价499元，鞋面讹诈雨屏动态防水系统），居品矩阵抓续升级，居品科技和专科度抓续擢升。

风险请示：

阛阓竞争加重，居品罗致度不足预期，开店进展不足预期，库存风险等。

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